Nesses artigos destacamos qual as vantagens para o investidor ao investir em cada tipo de classe de cota do FIDC e uma simulação de investimento, destacando os retornos mensais e anuais de cada tipo de cota.
Tipos de classe das cotas no FIDC
No investimento em FIDCs existem diversas classes de cotas a serem, cada uma com seu próprio nível de risco, sendo elas as classes Sênior, Mezzanino e Júnior, podendo ou não serem constituídas subclasses, imagine uma pirâmide sendo a cota Sênior no topo e a Júnior a base, cada uma possuindo as suas vantagens e desvantagens entre risco e retorno.
Sênior: A cota sênior é a cota que tem preferência pelos recebimentos dos pagamentos do FIDC, então mesmo se o fundo apresentar rentabilidade total negativa no mês e ainda possuir patrimônio nas cotas subordinadas os cotistas dessa classe ainda serão remunerados.
Porém, em contrapartida, possui a menor remuneração entre as classes de cotas, geralmente a sua remuneração consiste no pagamento de algum índice, na maioria dos casos o CDI, com uma bonificação extra (Ex: CDI+4% a.a), mas mesmo assim ainda é superior à média de rentabilidade de investimentos em renda fixa no Brasil.
Mezzanino: A classe mezzanino é classificada como híbrida, possui preferência de pagamento acima da cota júnior, porém no caso das cotas júnior não conseguirem absorver todo o possível prejuízo causado por calote, ela irá ter que arcar com as perdas, protegendo os cotistas da cota sênior. A sua forma de remuneração é no mesmo padrão da cota Sênior, algum índice acrescido de uma rentabilidade extra.
Júnior: A cota Júnior é a última a receber, não tendo limite mínimo ou máximo em sua remuneração. Todo o resultado que sobrar após o pagamento das cotas acima dela e demais despesas do fundo, será pertencente à classe Júnior e também é a primeira arcar com todo o risco de crédito do fundo, passando para as outras classes apenas após zerar todo os recursos de sua classe.
Análise Financeira de um FIDC
Nesta análise, examinaremos a rentabilidade mensal das cotas de um Fundo de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC), com os seguintes parâmetros:
- Capital total de R$ 10 milhões, sendo taxa de antecipação de recebíveis será de 2,5% ao mês;
- Cotas Sênior R$ 3 milhões, rentabilidade mensal de 1,25%;
- Cotas Mezzanino R$ 3 milhões, rentabilidade mensal de 1,5%;
- Cota Júnior R$ 4 milhões, sendo a responsável por todos as despesas do fundo, considerando uma média de gastos mensais de 60 mil reais;
- Na análise o FIDC alocará 100% do capital e não terá nenhum PDD (Provisionamento de Devedores Duvidosos).
Para calcular os ganhos mensais de cada tipo de cota, podemos usar a fórmula de juros compostos:
Montante = Principal × (1 + Taxa) TempoOnde:
• Montante é o valor total após o tempo especificado,
• Principal é o valor inicial,
• Taxa é a taxa de juros por período, e
• Tempo é o número de períodos.
Cálculo das Cotas Senior
Para a cota Senior:
• Principal: R$ 3 milhões
• Taxa de juros: 1,25% ao mês
• Tempo: 1 mêsMontante Senior = 3.000.000 × (1 + 0, 0125)1
Vamos calcular primeiro os ganhos mensais:
Para a cota Senior:
Montante Senior = 3.000.000 × (1 ÷ 0,0125)1
Montante Senior = 3.000.000 × 1,0125
Montante Senior = 3.037.500Para calcular os ganhos anuais, elevamos o tempo para 12 meses:
Para cota Senior:
Montante Senior = 3.000.000 × (1 ÷ 0,0125)12
Montante Senior ≈ 3.000.000 × 1,161208
Montante Senior ≈ 3.483.624
Resultado Cotas Sênior
As cotas Sênior demonstraram uma performance sólida ao longo do período analisado, tanto em termos de ganhos mensais quanto anuais.
A cota Sênior, com uma rentabilidade predeterminada de 1,25% ao mês sobre seu capital, alcançou um montante estimado de aproximadamente R$ 3.037.500 mensalmente, sendo os rendimento do primeiro mês no valor R$ 37.500,00 e acumulou no periodo de um ano o valor de património de R$ 3.483.624. Essa consistência de retorno reflete sua posição privilegiada na estrutura de capital do Fundo de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC), proporcionando segurança e previsibilidade aos investidores.
A Cota Sênior é ideal para qual Perfil de Investidor?
A cota Sênior é ideal para investidores que estão a procura de diversificar a carteira de investimento, retornos constantes e acima da média, com baixa volatilidade, com uma segurança adicional, já que tem as cotas subordinadas para a proteção, oferencendo uma certa camada de proteção contra ao risco de um eventual calote.
Cálculo das Cotas Mezzanino
Para a cota Mezzanino:
• Principal: R$ 3 milhões
• Taxa de juros: 1,5% ao mês
• Tempo: 1 mêsMontante Mezzanino = 3.000.000 × (1 + 0, 015)1
Vamos calcular primeiro os ganhos mensais:
Para a cota Mezzanino:
MontanteMezzanino = 3.000.000 × (1 ÷ 0,015)1
MontanteMezzanino = 3.000.000 × 1,015
MontanteMezzanino ≈ 3.045.000Para calcular os ganhos anuais, elevamos o tempo para 12 meses:
Para cota Mezzanino:
MontanteMezzanino = 3.000.000 × (1 ÷ 0,015)12
MontanteMezzanino ≈ 3.000.000 × 1,195618
MontanteMezzanino ≈ 3.586.854
Resultado Cotas Mezzanino
Por sua vez, a cota Mezzanino, com uma taxa de rentabilidade ligeiramente mais elevada de 1,5% ao mês, demonstrou um desempenho robusto, atingindo um montante mensal estimado de cerca de R$ 3.045.000, com o retorno do primeiro mês no valor de R$ 45.000,00 e montante anual de aproximadamente R$ 3.586.854. Essa parcela do capital, embora mais arriscada do que a Sênior, oferece aos investidores uma compensação adicional pelo maior potencial de retorno.
Em resumo, tanto as cotas Sênior quanto as Mezzanino apresentaram-se como opções de investimento atrativas, com retornos consistentes e alinhados com as expectativas dos investidores. Esses resultados reforçam a importância de uma análise criteriosa da estrutura de capital e das taxas de retorno ao considerar investimentos em fundos como o FIDC.
A Cota Sênior é ideal para qual Perfil de Investidor?
A cota Mezzanino é ideal para investidores que desejam alto retornos com mecanismos de segurança e baixa volatilidade, pois enquanto houver capital na cota Júnior a classe Mezzanino não será afetada, ou seja investidores que tenham apetites por um equilibrio de risco e retorno.
Cálculo para a cota Junior
Considerando que em um fundo de 10 milhões de reais a uma taxa de juros de 2,5% a.m, o ganho mensal com a antecipação de recebíveis é de R$250.000,00, vamos supor que esse seria o retorno bruto da cota subordinada Junior e vamos subtrair as outras despesas desse valor. Cota Junior R$ 4.000.000,00.
Dado que:
• Retorno bruto mensal da cota Junior = R$ 250.000,00
• Custos mensais do fundo = R$ 60.000,00
• Descontos mensais:
• Cota Senior: R$ 37.500,00
• Cota Mezzanino: R$ 45.000.00Vamos calcular o retorno líquido mensal da cota Junior:
Retorno líquido mensal da cota Junior = Retorno bruto mensal da cota Junior – Desconto da cota
Senior – Desconto da cota Mezzanino – Custos mensais do fundo
Retorno líquido mensal da cota Junior =
R$ 250.000,00 – R$ 37.500,00 – R$ 45.000,00 – R$ 60.000,00Retorno líquido mensal da cota Junior =
R$ 250.000,00 – R$ 142.500,00Retorno líquido mensal da cota Junior = R$ 107.500,00
Portanto, o retorno líquido mensal da cota Junior é de R$ 107.500,00.
Resultado Cotas Júnior
Podemos concluir que o retorno líquido mensal de R$107.500,00 e rentabilidade de 2,6875% ao mês, sendo o retorno anual de 37,471% (R$1.498.838,45) tornando investimento viável, tudo isso é possível graças a alavancagem que o FIDC tem ao capitar recursos de investidores no mercado, pois tudo o que excede de rentabilidade das cotas Sênior e Mezzanino são destinadas as cotas Júnior independentemente do volume excedido.
Alocando seus recursos em cotas Júnior do FIDC terá uma possibilidade de retornos estrondosos, lembrando que os resultados não tiveram PDD, o melhor dos cenários e que os retornos descritos acima são uma demonstração, que para atingir esses resultados dependem de cumprir os dados da simulação e que o FIDC trabalhe com 100% dos seus recursos todos os meses nas compras de antecipação de recebíveis.
A Cota Júnior é ideal para qual Perfil de Investidor?
A cota Júnior é destinada a investidores que buscam possibilidades de ganhos bem acima da média praticada pela renda fixa, mas possuem risco maior do que as outras classes de cotas do FIDC, já que qualquer prejuízo é descontado diretamente nesta classe antes de repassar para as demais, e mesmo que o fundo não lucre no mês ou de prejuízo, as outras classes continuam sendo remuneradas, descontando sobre o patrimônio líquido da classe Júnior até chegar a zero.
A cota Júnior é a que possui o maior potencial de retorno dentre as classes de cotas do FIDC, mas em contra partida os riscos assumidos são maiores, devem ser destinadas a investidores com maior propensão a risco e retorno.
Decisão do Investidor
O FIDC traz a oportunidade de investimentos em ativos com possibilidades de ganhos acima da média da renda fixa do mercado nacional, com a relação de risco e retorno variada entre as classes de cotas, desta forma deixando a disposição do investidor o poder de decidir qual a relação de risco e retorno que deseja tomar ao investir em FIDCs.
FIDCs Okean Invest
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